中国高铁重组失败股价持续下跌至35亿商誉减值风险

作者:编者:额外资金来源:额外资金网《额外资金》文章/米莱8月7日,深州高速铁路宣布终止重组,恢复交易,持续跌停板。截至8月8日,该公司收盘价为每股4.01元,连续两天下跌超过20%,成交额为29,350手,成交额为0.11%,股价跌至三年低点。

收购优洛科技布局的终止或实际控制人对“额外融资”的改变揭示出中国高速铁路重组的对象是优洛科技。

工商数据显示,优洛科技成立于2016年3月,注册资本为2000万元。

公司的主要业务是公共交通和地铁电子售票系统的技术研发、服务和销售。电子支付系统、支付结算系统等技术发展。致力于成为公共交通行业的互联网运营商和服务提供商。

中国高铁收购罗瑜科技的交易价格定为18亿元。

而优洛科技2017年的净亏损4.29万,2018年上半年实现盈利6150.7万元,按照收购协议约定,优洛科技需要在2018年实现盈利1亿元。然而,优洛科技2017年净亏损42,900元,2018年上半年盈利6,150.7万元。根据收购协议,约洛科技2018年需要盈利1亿元。

交易中未披露优洛科技快速发展的原因。

中国高铁表示,随着移动支付行业在各个行业面临更大的产业发展机遇,友洛科技开发的产品已经在微信支付和滕循云服务方面与腾讯建立了良好的业务合作关系,他们已经进入了盈利的高速增长期。优洛科技和腾讯开发的“游乐设备代码”的商业应用将使中国高速铁路在轨道交通运营和管理能力方面处于领先地位,开辟票务、客流和专用通道等2C服务。

此外,中国高铁也希望利用优洛技术的网络服务布局和技术优势,进一步进入高铁WiFi市场,配合其原有的5G智能和网络专利技术的整合优化,在轨道交通领域实施“大数据+互联网”的战略理念。

然而,计划不如变革好,重组也没有成功。

根据最新公告,在对招标公司进一步调查、审计和评估的基础上,中国高铁未能就招标公司估值等核心交易内容与交易方达成一致。此外,公司最近还面临可能涉及控制权变更的重大问题,这将对重组产生不确定的影响。

半年度报告净利润增加35亿元,商誉隐含减值风险。8月8日晚,中国高速铁路发布了2018年上半年业绩公报。

上半年,公司收入7.3亿元,同比增长28.42%。净利润6138万元,同比增长10.14%。

公共信息显示,中国高速铁路于1995年在深圳证券交易所上市,并在此期间更名四次。

直到2015年,广东宝利来投资有限公司才更名为中国高速铁路。

根据公司2017年年报数据,北京海淀区国有资产投资管理有限公司持有12.42%的股份,成为公司最大股东。

王志权持有6.83%的股份,杭州纪云投资管理有限公司持有5.02%的股份,分别排名第二和第三。

公司没有控股股东或实际控制人。

2015年至2017年,中国高速铁路运营收入分别约为12.95亿元、18.76亿元和23.31亿元,净利润分别为1.9亿元、5.31亿元和8.9亿元,总体保持较高增长速度。

“额外融资”(Extra Finance)还发现,中国高铁在过去三年中实现了16.11亿英镑的总净利润。根据2017年年报数据,中国高铁共进行了8次资产收购,累计产生商誉35.3亿英镑,占公司总资产的33.06%。

如果收购成功,中国高速铁路对友洛科技的交易价格为18亿元,友洛科技的估值为15.55亿元,未审计所有者权益账面价值(截至2018年6月30日)为6138.09万元,增值率为2433.2%,产生商誉近17亿元。

根据2017年年报数据,中国高速铁路收购的商誉均无减值。

(数据源公司2017年度报告)根据会计准则,企业合并形成的商誉应在有减值迹象的任何时候进行减值测试。

自2007年以来,商誉减值准备的数量也一直在增加,尤其是在经济低迷的年份,商誉减值准备的金额大幅增加。

一些业内人士指出,频繁收购给上市公司带来了“购买增长”的账面价值。许多中小板和创业板企业的大部分利润来自外延增长。当经济下滑,企业获得绩效支持时,商誉的巨大减值可能最终从商誉变为“损害声誉”。

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